人民币贷款、社融增量创新高，专家解读1月金融数据

　　2月10日，央行公布1月金融数据，信贷投放实现“开门红”，社融增量明显回升，新增人民币贷款和新增社融双双创下单月历史新高。1月广义货币（M2）同比增长9.8%，增速较上月末和上年同期均有回升。
　　分析人士指出，1月金融数据显示货币政策充足发力、靠前发力效果已经显现，宽信用过程正在加速，信贷结构明显改善，将为今年上半年稳定宏观经济大盘，对冲需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力提供关键支撑。


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　　具体来看，1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。初步统计，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；1月末社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%。1月末，M2余额243.1万亿元，同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。
　　1月信贷投放如期取得“开门红”。分部门看，住户贷款增加8430亿元，其中，短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元；企（事）业单位贷款增加3.36万亿元，其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，票据融资增加1788亿元；非银行业金融机构贷款减少1417亿元。
　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，由于年初信贷额度充足，加之“早投放、早收益”，1月新增贷款规模环比高增属季节性现象，但在上年同期信贷投放力度较大的情况下，当月贷款同比多增且多增规模为去年3月以来最高，显示信贷投放力度正在切实加大。
　　王青表示，1月信贷总量同比较大幅度多增，企业贷款贡献最大，特别是企业中长期贷款恢复同比多增，反映稳信贷、稳增长政策正在起效；当月居民中长期贷款同比大幅少增，表明房地产下行压力仍大。
　　社融数据方面，1月社融增量创历史新高，超出市场预期，社融存量增速也有所回升。招商证券宏观研究团队研报指出，1月新增社融规模近6.2万亿元，大幅超出市场预期。社融增速持续回升，四大分项均呈正向贡献，表内信贷与政府融资构成社融新增的主要贡献。
　　王青认为，除贷款外，1月社融同比增量主要来自政府和企业债券，反映出稳增长政策发力对宽信用的推动作用：政府债券同比多增源于财政政策靠前发力，企业债券融资放量则与宽货币下发行利率走低和基建稳增长提振城投基建配套融资需求有关。
　　货币供应量方面，1月末，M2余额243.1万亿元，同比增速回升明显，达到9.8%，创近11个月以来最高，分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。狭义货币（M1）余额61.39万亿元，同比下降1.9%，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%。
　　中国银行研究院研究员梁斯分析称，一季度通常是全年信贷投放的最高峰，由于额度充足，出于“早投放、早收益”原则，金融机构会在一季度加大信贷投放力度，加之近期央行连续通过降准、降息等方式强化逆周期调节，提升了金融机构对实体经济的支持力度。在贷款规模创新高背景下，银行货币创造能力增强推高了M2增速。
　　王青表示，1月末M1增速降至负值，主要受春节错期影响，同时也与当前楼市处于低潮期直接相关。
　　展望未来，王青认为，考虑到当前房地产市场降温过程仍未结束，市场信心有待进一步修复，接下来几个月新增信贷、社融数据有望继续保持较快同比多增势头。着眼于夯实稳增长基础，二季度货币政策在降准、降息方面仍有操作空间。
　　（来源：央广网北京 记者冯方）
　　【实习编辑：侯方隅】