鄂武商控制权争夺战暂息 武商联银泰系“按兵不动”

(长江日报 记者肖年红)昨日，鄂武商A(000501)披露2012年财报和2013年一季报，净利润分别增长21.47%、12.62%。本报记者仔细核对年报和一季报股东结构数据发现，目前武商联和银泰系双方“按兵不动”，持股比例未见增减。

　　2012年鄂武商A实现销售规模268亿元，同比增长29.84%;实现营业收入149.02亿元，同比增长17.02%;利润总额7.31亿元，同比增长21.07%;归属于母公司净利润4.02亿元，同比增长21.47%。2012年度拟不派发现金红利，不送红股，也不进行资本公积金转增股本，未分配利润结转至下年度。

　　此外，2013年一季度，实现营业收入为45.46亿元，较上年同期增13.53%;归属于母公司所有者净利润1.61亿元，较上年同期增12.62%;基本每股收益为0.32元，较上年同期增14.29%。

　　本报记者核对2012年年报和今年一季报股东结构发现，武商联和银泰系持股比例维持不变，跟去年三季报相同：银泰系持股比例为22.57%，武商联及一致行动人持股比例为34.32%，双方股权差距为11.75%。这意味着控股权之争暂时平息。

　　对于长期投资者来说，银泰系进退和未来打算让外界充满猜测，特别是银泰总裁陈晓东辞去鄂武商董事职务，让人感觉银泰系“退意已萌”。不过，一位银泰系高层曾经私下表示，现在媒体断论输赢，甚至放言银泰放弃鄂武商，这都是没有道理的，在接受要约收购之后，银泰系在鄂武商持股量仍然超过20%，哪有那么容易放弃?

　　中信证券研报鄂武商目标价

　　14.20元

　　维持“买入”评级

　　年报披露，去年鄂武商A超市业务实现收入59.13亿元，百货业务实现收入83.13亿元。其中，武商量贩实现营收62.26亿元，净利润6080万元;武商家电连锁实现营收27.61亿元，净利润3.96亿元;武汉广场实现营收27.61亿元，净利润2.43亿元，武汉展览馆实现营入5256.97万元，净利润亏损145.34万元;十堰人民商场实现营收10.34亿元，净利润2780.64万元。

　　“鄂武商A具备中长期发展潜力”。中金公司24日研报认为，鄂武商购物中心业态逐渐发力，原有门店调整逐步到位，摩尔城亦有望逐步进入良性循环。往后看，仙桃购物中心计划今年四季度开业，青山、黄石购物中心年底主体结构封顶。此外全年预计新开量贩连锁10家。目前股价对应2013/14年市盈率11.8/10倍，处于中低水平。

　　“百货+超市双业态区域扩张，未来业绩稳健增长可期，同时大股东溢价要约收购，具备安全边际”。中信证券24日研报认为，去年业绩略超预期，今年一季度业绩保持稳健增长，考虑到湖北区域消费增长潜力与空间，报告看好公司区域龙头的优势地位，公司低成本自有物业价值突出，给予公司2013年16倍PE，对应14.20元目标价，维持“买入”评级。

　　海通证券24日研报指出，目前55亿市值对应13年PS仅0.3倍，估值均处于行业偏低水平;同时考虑到公司对其百货业务旗下各商城的内生增长、已开业十堰人商新大楼和国际广场二期对未来业绩持续增量贡献，以及在省内二线城市(仙桃、黄石、青山和十堰人商二期等)较多储备项目，量贩业务扩张有序等，给予14.6元目标价。(记者肖年红)

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