暴跌三大导火索，后市如何操作？国泰君安：继续调整不可避免

　　(长江日报 记者肖年红)5月经济数据再次触发全市场下调增长预期。保增长类政策迟迟未现，增长前景不确定性上升，大盘向下继续调整不可避免。

　　货币政策方面，李克强总理在近期提出激活货币信贷存量，显示货币政策难以进一步宽松。全球资金流向也出现从新兴市场的回流，对短期A股流动性环境形成压力。

　　报告指出，小盘股市场配置将会转向“真成长”(有明确盈利支撑，非概念)，而大盘股配置则集中在政策受益明确的“真主题”方向上，建议关注大环保以及产能过剩问题两个主题。

　　银河证券：结构性机会为主

　　在负面因素居多的情况下，股市变数主要取决于两个方面：一是政策层面是否增强信心的重大举措，这种政策不应该指望宏观调控放松的经济刺激，而在于能否增强改革预期。二是技术层面对负面因素的消化程度，节前连续下跌是对负面因素以及长假期间不确定性因素提前反应。

　　建议关注国防军工、节能环保、TMT中股价低估或基本合理的优质成长股、半年报业绩超预期而股价反应不充分的股票以及重组题材等。

　　中信证券：流动性紧缩压迫A股

　　在经济弱复苏已逐步成为市场一致性预期背景下，短期市场焦点集中在流动性格局上。目前全球流动性预期随着QE3退出的升温，呈现逐步增强的紧缩趋势，此趋势将给A股带来恐慌情绪和热钱流出导致的流动性紧缩预期。

　　行业配置上，继续看好低估值的金融地产(含建筑装饰)，关注受持续政策利好刺激的环保板块和受益于事件驱动的军工板块。

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