109岁投资大师欧文·卡恩辞世 活到老赚到老
楚天金报 2月26日周四，《纽约时报》上刊登了一位世纪老人与世长辞的讣告。华尔街最年长的投资者欧文·卡恩（Irving Kahn）于2月24日逝世，享年109岁。
卡恩历经上世纪30年代的美国“大萧条”、二战、冷战、2000年的网络泡沫、最近的金融危机，直到去世前仍担任纽约卡恩兄弟公司董事长，每周三次乘坐出租车上班，管理大约10亿美元的资产。投资者如果在1978年向卡恩兄弟投资100万美元的话，如今这笔资金已经上涨至4000万美元。
他波澜起伏的投资生涯，简直可以写一部关于投资历史的教科书，可谓“活到老、赚到老”的典范。
巴菲特的大师兄 “大萧条”中不赔反赚
1905年12月19日，卡恩出生在纽约市一个德裔犹太移民家庭。他的父亲在照明灯具行业工作，母亲则经营着自己的衬衫生意。
1923年，卡恩高中毕业，进入纽约城市学院学习。1928年夏天，22岁的卡恩第一次走进华尔街，开始在纽约证交所当跑单员。
仅仅在交易大厅待了一个礼拜，卡恩就觉得周围全是一群“疯子”，于是申请调往研究部门。晚上和周末，他还在一家大型券商公司兼职，工作之余就在曼哈顿的写字楼里来回闲逛，去研究各个公司，敲开那些依然灯火通明的办公室大门。
有一次，公司的一位审计员开门接待了卡恩。他那里正好有公司主要的损益分类账目，卡恩好奇地查看，其中一组账目引起了他的注意，那是一连串几乎从来没有亏损过的投资交易，都在“本杰明·格雷厄姆联合账户”的名下。卡恩对如此谨慎而收益丰厚的交易记录感到十分惊讶，于是开始探访格雷厄姆这个人。
经过一番打探，卡恩才发现自己孤陋寡闻：格雷厄姆当时虽然只有34岁，但已拥有自己的基金公司，并在哥伦比亚大学商学院开设课程，追随者众。
卡恩毛遂自荐成为格雷厄姆的助手，白天在格雷厄姆的基金公司上班，下午又到哥伦比亚大学为格雷厄姆上课提供协助。他与格雷厄姆的师徒关系，早于巴菲特20年。
1929年夏天，美国股市经过一轮狂热炒作，股价攀至高峰。在卡恩看来，已经“高到不合理”，于是，他断定赚钱的方式就是“卖空”，这意味着股价下跌才能获利。7月，他找远亲借了钱，做空岩浆铜业，亲戚连连告诫他只有傻瓜才会和牛市对着干。
然而，1929年10月24日，著名的“黑色星期四”不期而至，股市疯狂下跌，美国开始史上最严重的经济大萧条，数千人亏到跳楼自杀，而卡恩的投资却几乎翻了一倍。
超长线投资 持股往往超过20年
赚到钱的卡恩继续留在格雷厄姆身边。他完成了哥伦比亚大学商学院的硕士课程，并协助格雷厄姆和戴维·多德出版了价值投资的经典之作《证券分析》，并在格雷厄姆的课堂上遇到了后来与他相伴65年的妻子露丝。
1956年，格雷厄姆退休，卡恩也结束了自己长达27年的助理工作。此后，他又在亚伯拉罕公司度过了20年的光阴。1978年，已经年过古稀的卡恩与自己的两个儿子艾伦和汤姆一同创建了卡恩兄弟集团。
当上老板的卡恩，严格执行着恩师格雷厄姆的“净流动资产价值”概念——假如一只普通股，根据盈利和红利计算出来的价值或者市场价格比净流动资产价值要小，那么这种股票就值得投资。
因此，他被外界称为“保守的投资者”，持股往往超过20年。1993年，他们以每股1美元多一点的价格购买纽约社区银行的股份，现在该银行股价为16美元。卡恩说：“我从格雷厄姆那里学到了财务报表分析方法，尽量‘以50美分的价格买到1美元的东西’。这叫‘安全边际’，是与风险相关的最重要的概念。”
逆向投资黑莓公司 避免身受市场情绪影响
卡恩兄弟集团目前管理着将近10亿美元的资产。卡恩在公司担任主席的职务，负责把关旗下资金的投资决策，并代表公司客户关注年轻投资经理的每一笔交易。从2000年初到2014年3月底，该公司持有的股票年均收益率为11％，击败了标准普尔500指数7.8%的年均收益率。
投资者如果在1978年向卡恩兄弟投资100万美元的话，如今这笔资金已经上涨至4000万美元。2014年，卡恩曾在接受采访时说：“1929年经济危机时，我赚了两倍的钱，我现在仍然在赚钱。”
根据最新资料，卡恩公司持有花旗集团、纽约时报公司、辉瑞和默克的大量股票。卡恩还对外界宣称他最喜欢的股票还有在香港上市的中国高科技元器件制造商南太电子公司。
卡恩的儿子汤姆现已72岁，负责卡恩兄弟集团的日常运营。汤姆说，很多投资者都不知道纽约时报到底拥有多少资产，实际上，它与耐克、可口可乐一样，价值无限。与世界其他认为媒体衰退的看法不同，他说：“纽约时报能生产高品质的新闻，全球都有需求。”
此外，卡恩公司还购买黑莓公司的股票。汤姆认为“黑莓公司CEO程守宗不错”。2011年至今，黑莓公司一直被外界唱衰，其当前股价不足11美元，接近该公司的清算价值，卡恩公司此举显然是在进行“逆向投资”。他们认为，这家加拿大公司的电话和网络安全业务是世界上最好的。
卡恩说：“我建议个人投资者不要去听广播、电视和互联网上普遍的看法。这些观点是没有任何帮助的。人们常说‘低点买，高点卖’，但当你身受市场情绪的影响时，却很难做到。”
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兄弟姐妹几乎都过百岁 长寿或因够理智不冲动
历经风雨，卡恩成为了华尔街最古老、最有智慧的人。
在年龄问题上，唯一能跟他比肩的同行是2010年以107岁高龄去世的证券行业金融家罗伊·纽伯格，不过，纽伯格在99岁时退休。而卡恩去世前，一直坚持上班。
每天早上7点，他都会准时起床，吃维生素、淋浴，给自己刮胡子，然后去上班。从他在上东区的家到市中心麦迪逊大道的公司，需要穿过整整20个街区，几年前他甚至坚持坐公交车或者步行到办公室，偶尔周五给自己放一天假。
近年，他将上班的天数从每周五天减少到每周三天，交通工具变成了计程车。虽然听力和视觉都已经衰退，但他依然保持着对市场的好奇心。他对退休的想法嗤之以鼻，“在我的生活中，除了我的婚姻和家庭，再没有比工作更有趣的事情了”。
除了1996年，结婚65年的妻子去世给他的精神带来巨大打击之外，他一生中从未生过威胁到生命的疾病。
很多人都在好奇，卡恩为什么能活得如此健康长寿。有人猜测这是因为他良好的生活习惯：晚上8点钟上床睡觉，早上7点起床，雷打不动；准时服用维生素，吃饭口味很淡；走路上下班则提供了一定的运动量；此外还有专职陪护。
医学专家巴尔齐莱专门研究德裔犹太人中的百岁老人，他推测，卡恩长寿是因为他拥有大量“优秀”的高密度脂蛋白胆固醇，可以对他产生一定的保护效应，避免年龄增加带来的疾病和虚弱。
这是来自遗传的“礼物”，卡恩的兄弟姐妹几乎全部年过百岁。他的大姐海伦在2011年去世，享年110岁，一个弟弟在102岁那年去世，还有一位弟弟目前105岁。
卡恩则认为：“长寿没有秘诀，这是老天爷给的。每年都有数百万人死于一种本可以避免的毛病，这个毛病就是不够理智，缺乏控制自己冲动的能力。”相比死亡，他更担心智力的下降，因此，他生前每天坚持读三份报纸、看电视节目。
责编：刘远霞
